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LED屏企2021年成绩单来了他们的盈利能力有何差距?——雷曼光电

  近日,利亚德、艾比森、雷曼、奥拓等显示屏企业相继公布2021年年报,并公布相关投资关系活动纪录,对未来市场发展进行了预测。2021年他们业绩表现如何?对于2022年发展前景,他们又是如何看待?

  4月12日晚间,雷曼光电(300162)披露2021年年报,报告期内,该上市公司全年实现营业收入13.03亿元,同比增长59.17%;实现净利润4745.15万元,同比增长115.04%;扣非后净利润3142.61万元,同比增长110.06%。

  雷曼光电表示,尽管受到疫情反复、汇率频繁波动、海运费用暴涨、集装箱紧缺等不利因素影响,公司营收和利润指标依然创下有史以来的历史新高。在收入利润增长的同时,雷曼光电的经营现金流也大幅改善,经营现金流量净额较上年同期增长511.03%。

  年报显示,2021年雷曼光电的毛利率水平也有显着提升,较上年同期提升2.42个百分点。毛利率提升的原因是公司高增长带动规模效应持续显现,工艺优化与技术升级高效赋能,积极推进降本增效,高毛利产品占比提高等多种因素综合的结果。

  2021年,公司专注高科技LED主业,基于COB技术的MicroLED超高清显示业务实现总收入4.08亿元,较上年同期增长86.81%。其中,国内MicroLED显示业务收入3.58亿元,较上年同期增长93.64%;国际MicroLED显示业务收入较上年同期增长48.96%,公司在MicroLED超高清显示市场份额持续提升,成为公司业绩增长的重要驱动力。

  业绩高速增长带动规模效应持续显现,公司毛利率稳中有升,较上年同期提升2.42个百分点;经营性现金流持续改善,经营现金流量净额较上年同期增长511.03%;加强精细化管理,提高回款效率和存货周转率,公司应收账款周转天数为61.29天,同比下降41.19天,存货周转天数同比下降18.03天。

  2、紧抓“两大市场”,国内国际业务双线年,公司国内市场实现总营收5.62亿元,较上年同期增长95.20%,2021年公司国内收入占总营收的比重提升至43.09%,国内外市场收入结构持续优化。2021年,公司国际市场实现总营收7.42亿元,较上年同期增长39.66%,较2019年疫情前同期增长7.07%。其中国际显示业务实现营业收入3.52亿元,较上年同期增长68.57%;国际照明业务由全资子公司拓享科技开拓,实现营业收入3.89亿元,较上年同期增长20.99%,国际市场显示业务与照明业务双轮齐增长。

  公司持续拓宽业务边界,打造了雷曼LEDCOB、雷曼LEDHUB、雷曼LEDPLAY三大MicroLED产品应用矩阵,完成从专用显示、商用显示到家用显示的全方位应用场景生态布局。

  智慧大屏,深耕百亿级专用显示市场。报告期内,公司在政府、煤炭、公检法司、文旅、电力等行业收入占比较高、增速较快,在智慧城市、水利、石化等行业有所突破,公司在专用显示市场的渗透率进一步提升;从COB显示产品全年销售情况来看,点间距P1.2及以下的COB显示产品占绝对比重,增长较快,充分受益间距微缩化发展趋势。

  巨幕启航,进军消费级家用显示市场。报告期内,公司发布了适合家用的110寸/138寸雷曼巨幕系列产品,并即将发布163寸产品,强势布局MicroLED消费级家用显示赛道。公司组建了巨幕事业部,加强渠道推广力度,首批区域合伙人现已签约;未来将在全国高端商场与家居卖场开设线下体验中心,积极开展C端新产品营销相关工作,打造业绩增长新引擎。

  2)报告期内公司使用自有资金对COB产线进行一定规模扩产,规模效应持续显现,未来会灵活融资继续扩大产能。

  3)报告期内,公司致力将技术积累和产业链优势转化为长期发展动能,2021年度公司研发费用较上年同期增长8%。目前公司及控股子公司已积累500多项国内外专利,其中包括80余项COB相关专利。

  4)公司出品的“奥运冰五环”及其他奥运显示产品惊艳亮相2022年北京冬奥会,公司多块户外超高清显示屏案例均入选《“百城千屏”首批公共大屏接入候选名录》,品牌价值持续提升。

  2021年COB显示业务实现总收入4.08亿元,其中专用显示板块收入占据主导地位,渗透率逐年提升。随着多地出台超高清产业发展的支持政策,以及数据可视大屏化、分辨率超高清化、24小时显示无故障化等需求的提升,公司在政府、煤炭、公检法司、文旅、电力等行业收入占比较高、增速较快,在智慧城市、水利、石化、民航等行业有所突破。目前国内专用显示市场规模为百亿级,随着市场新增需求的不断释放,预计未来专用显示市场规模将进一步扩大,COB显示产品将加速渗透。公司商用显示市场专指以雷曼LEDHUB智慧会议系统为主打产品、主要面向中大型会议室等应用场景的产品市场。

  2021年4季度前后公司相继推出适合家用的110寸/138寸雷曼巨幕系列产品,此后公司快速组建了巨幕事业部负责开展新产品营销相关工作,建立多渠道多层次销售网络。目前公司在全国陆续签约了几十家区域合作伙伴,包括音视频集成商、高端住宅开发商、高端住宅装修商、大型渠道商等;开店“扬帆计划”也将在近期逐步亮相,公司将在重点城市的高端商场与家居卖场开设线下体验中心,增强体验式营销。截至目前,雷曼巨幕系列产品已逐渐出货,规模性销售起量还需要一段时间的市场培育和推广。

  公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过6.89亿元,其中用于雷曼光电COB超高清显示改扩建项目5.39亿元,补充流动资金1.5亿元。本次募投项目建设包括新建厂房扩能和现有厂房扩能两部分。

  目前在LED主材中,除驱动IC外其余主材的价格已基本回落到涨价前位置。在去年的涨价风潮中,公司通过一定程度的销售调价、适度超量备库、与供应商加强沟通等方式化解成本上升问题;近期驱动IC主导厂商对价格进行了小幅上调,由于公司与相关供应商建立了长期稳定的合作关系,且公司也在不断通过优化生产流程和设计降本等方式进行成本控制,因此对公司生产和成本没有明显影响;去年四季度海运费用上涨,至今还处于相对高位,但是公司采取了多种措施应对,因此对公司的整体影响较小。

  答:国内疫情反复,经济发展面临挑战。公司认为在专用显示市场仍存在结构性机会,在经济基本面偏紧的形势下,政企部门会优先缩减消费性支出,但对与民生、安防、安全、和谐社会等相关的指挥、控制、大数据、智慧城市等重点领域,支出可能会相对稳定。

  随着海外疫情常态化发展,各类经济与文体活动、以及投资与消费行为都逐渐恢复活跃,需求回升。2021年,公司国际市场实现总营收7.42亿元,较上年同期增长39.66%,较2019年疫情前同期增长7.07%,今年海外市场也将是公司营收增长的重要引擎。

  公司同时具备COB正装和倒装两种技术路线的量产能力,可生产适用于不同使用场景、不同价格区间、不同客户需求的差异化产品,随着小微间距显示市场需求逐渐扩大,公司生产规模化、集约化能力不断加强,生产工艺不断优化迭代,公司基于COB技术的MicroLED显示产品成本将逐渐下降。公司目前主要专注于大尺寸和超大尺寸MicroLED显示应用领域,而MicroLED在AR/VR眼镜、智能穿戴类小尺寸产品的应用,公司保持密切关注。

  答:公司照明业务营收规模约4亿元,产品品类以工业照明、交通照明、教育照明为主,也有开发植物照明等新型照明产品。据第三方数据显示,2021年Q4季度,公司照明业务全资子公司拓享科技在国内工业照明出口企业中排名前十,在出口美国的工矿灯企业中排名前三。未来公司将在夯实北美市场基础上,持续开拓欧洲、澳洲等其他海外市场及新客户,积极扩大市场版图。

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